Калкулатор за ликвидационна цена и фактор на стабилност на Aave

Aave оценява всяка позиция с едно число – факторът за стабилност. Това е стойността на вашето обезпечение, като всеки актив се претегля според своя праг на ликвидация, разделена на стойността на всичко, което сте взели назаем:

Дадена позиция става подлежаща на ликвидация в момента, в който нейният коефициент на стабилност падне под 1,0. Тъй като стойността на обезпечението се променя в зависимост от пазара, цената на ликвидация е просто цената на обезпечението, при която коефициентът на стабилност достига точно 1,0.

Пример: внасяте 10 ETH по 3 000 долара (баланс от 30 000 долара), а прагът за ликвидация на WETH е 82,5 %. Срещу това вземате заем от 15 000 USDC. Коефициентът на стабилност е 30 000 × 0,825 / 15 000 = 1,65. Решавайки уравнението, при което 10 × цена × 0,825 = 15 000, получаваме цена на ликвидация от около 1 818 долара за ETH — спад от 39% спрямо текущата цена.

Позициите, състоящи се от няколко актива, използвани като обезпечение, нямат единна ликвидационна цена, тъй като всеки актив има свой собствен ликвидационен праг и всеки от тях може да се промени. Симулаторът се справя с този случай, като изчислява цените на обезпеченията, които довеждат коефициента на стабилност до 1,0, докато останалата част от позицията се запазва непроменена.

Кредитният лимит се определя от втори, по-строг параметър: съотношението „кредит към стойност“ (LTV). Докато прагът на ликвидация определя кога ще бъдете ликвидирани, LTV определя колко можете да заемете от самото начало, като винаги се взема по-ниската от двете стойности.

Като продължим с горния пример, ако WETH има LTV от 80%, тогава обезпечение от 30 000 долара покрива дълг от 24 000 долара. При вече изтеглени 15 000 USDC остава възможност за заемане на 9 000 долара. Ако заемете цялата тази сума, коефициентът на стабилност спада до 30 000 × 0,825 / 24 000 = 1,03, което не оставя почти никакво пространство за колебания в цената.

E-Mode променя и двете стойности. Когато обезпечението и дългът на дадена позиция са силно корелирани — например ETH срещу деривати на ETH или един стабилен коин срещу друг — Aave повишава LTV и прага на ликвидация за тази двойка, което увеличава както кредитния капацитет, така и цената на ликвидация. Симулаторът чете актуалните категории на E-Mode за всеки пазар и прилага тази, която позицията действително използва.

Ликвидацията не означава пълна загуба на позицията. Ликвидаторът изплаща част от дълга ви и задържа равностойна сума от вашето обезпечение, както и бонус — ликвидационна санкция — като стимул за себе си. Тази санкция се определя за всеки актив поотделно и обикновено варира от около 5% до 10% от ликвидираната сума.

Това означава, че реалната цена на ликвидацията е санкцията върху ликвидираната част, а не върху целия баланс. Това също така означава, че показателите за стабилност, които са малко над 1,0, са по-скоро опасни, отколкото безопасни: скокове в цената на газа, закъснение при актуализирането на оракула и динамичен пазар – всички те могат да доведат позицията до ниво под 1,0, преди да успеете да реагирате.