Aaven likvidaatiohinnan ja terveystekijän laskin

Aave arvioi jokaisen positiota yhdellä luvulla, ns. terveystekijällä. Se on vakuutesi arvo, jossa jokainen omaisuuserä painotetaan sen likvidaatiokynnyksen mukaan, jaettuna kaikkien lainaamiesi varojen arvolla:

Positio tulee likvidoitavaksi heti, kun sen terveystaso laskee alle 1,0:n. Koska vakuuden arvo vaihtelee markkinatilanteen mukaan, likvidointihinta on yksinkertaisesti se vakuuden hinta, jolla terveystaso on tarkalleen 1,0.

Esimerkki: talletat 10 ETH:ta hintaan 3 000 dollaria (saldo 30 000 dollaria) ja WETH:n likvidaatiokynnys on 82,5 %. Tätä vastaan otat lainaa 15 000 USDC:tä. Terveystekijä on 30 000 x 0,825 / 15 000 = 1,65. Laskemalla hinta, jossa 10 x hinta x 0,825 = 15 000, saadaan likvidaatiohinnaksi noin 1 818 dollaria per ETH — mikä on 39 %:n lasku nykyisestä tasosta.

Sellaisilla positioilla, joissa on useita vakuusvaroja, ei ole yhtä ainoaa likvidaatiohintaa, koska jokaisella varalla on oma likvidaatiokynnyksensä ja mikä tahansa niistä voi muuttua. Simulaattori käsittelee tämän tilanteen laskemalla ne vakuushinnat, jotka saavat terveystekijän arvoksi 1,0 samalla kun muut position osat pidetään vakioina.

Lainakapasiteetin laskennassa käytetään toista, tiukempaa parametria: luotto-arvo-suhdetta (LTV). Kun likvidaatiokynnys määrittää, milloin positiisi likvidoidaan, LTV puolestaan määrittää, kuinka paljon voit lainata alun perin, ja kyseessä on aina näistä kahdesta alempi arvo.

Jatkaen edellistä esimerkkiä: jos WETH:n LTV on 80 %, 30 000 dollarin vakuus kattaa 24 000 dollarin velan. Kun 15 000 USDC:tä on jo nostettu, jäljellä on 9 000 dollarin lainanottokapasiteetti. Jos koko summa lainataan, terveydetunnus laskee arvoon 30 000 × 0,825 / 24 000 = 1,03, mikä ei jätä hinnoille juurikaan liikkumavaraa.

E-Mode muuttaa molempia lukuja. Kun position vakuuden ja velan välillä on vahva korrelaatio – esimerkiksi ETH:ta vastaan ETH-johdannaisia tai yhtä stablecoiniä toista vastaan – Aave nostaa kyseisen parin LTV-arvoa ja likvidaatiokynnystä, mikä nostaa sekä lainanottokapasiteettia että likvidaatiohintaa. Simulaattori lukee kunkin markkinan reaaliaikaiset E-Mode-luokat ja soveltaa sitä, jota positio tosiasiallisesti käyttää.

Likvidaatio ei tarkoita position täydellistä menetystä. Likvidaattori maksaa osan velastasi takaisin ja ottaa vastineeksi vastaavan määrän vakuutesi arvoa sekä bonuksen – likvidaatiosakon – kannustimenaan. Tämä sakko määritetään kunkin omaisuuserän kohdalla erikseen, ja se on yleensä noin 5–10 % likvidoidusta summasta.

Tämä tarkoittaa, että likvidoinnin käytännön kustannukset muodostuvat likvidoidusta osuudesta perittävästä sakosta, eivät koko saldosta. Se tarkoittaa myös, että hieman yli 1,0 olevat terveystasot ovat vaarallisia eivätkä turvallisia: kaasun hinnan äkilliset nousut, oracle-päivitysten viiveet ja nopeasti muuttuva markkinatilanne voivat kaikki viedä position 1,0:n yli ennen kuin ehdit reagoida.