Calculateur d'intérêts Aave

Aave vous remet un token portant intérêt pour chaque position : un aToken lorsque vous apportez des fonds, un token de dette variable lorsque vous empruntez. Ces tokens sont réévalués, de sorte que le solde augmente en continu sans aucune transaction. C'est pratique à détenir, mais compliqué à comptabiliser, car le solde seul ne permet pas de distinguer le montant déposé de celui correspondant aux intérêts.

Toute modification du solde génère toutefois un événement, et chacun d'entre eux distingue le capital transféré des intérêts appliqués. En additionnant le capital sur l'ensemble de l'historique d'une position, on obtient le capital net, et le reste du solde correspond nécessairement aux intérêts :

Étant donné que les approvisionnements, les retraits, les emprunts, les remboursements, les transferts d’aTokens, les échanges de garanties et les saisies en cas de liquidation génèrent tous l’un de ces événements, cette valeur est exacte et non une estimation. Elle s’applique aux positions qui ont été alimentées et réduites des dizaines de fois, ce qui est précisément là où les estimations basées sur l’APY s’avèrent erronées.

Les intérêts sont crédités sur votre solde chaque fois que la position est touchée. Tout montant crédité à la suite d'un événement passé correspond à des intérêts réalisés ; tout montant accumulé depuis l'événement le plus récent est encore en attente. Ces deux montants sont réels, et ensemble, ils constituent les intérêts cumulés sur toute la durée de vie de la position.

Cette distinction est importante pour la tenue des registres. Les intérêts réalisés sont associés à un bloc et à un horodatage, ce qui permet de les rattacher à une date ; les intérêts en attente constituent un chiffre évolutif qui change à chaque bloc jusqu'à la prochaine interaction.

Les pools d'Aave sont assortis d'un taux d'intérêt par seconde. Le TAEG correspond à ce taux annualisé sans capitalisation, tandis que le TAE part du principe que les intérêts générés chaque seconde sont réinvestis pour générer davantage de revenus :

L'écart se creuse à mesure que les taux augmentent : un TAEG de 5 % correspond à un taux de rendement annuel (APY) d'environ 5,13 %, tandis qu'un TAEG de 40 % atteint environ 49 %. Les taux de rendement annuels (APY) des fournisseurs sont indiqués nets du facteur de réserve, c'est-à-dire la part des intérêts des emprunteurs que le protocole conserve ; c'est pourquoi les fournisseurs gagnent toujours moins que ce que paient les emprunteurs.

Ces deux taux varient en fonction du taux d'utilisation — c'est-à-dire la part du fonds commun actuellement empruntée — et peuvent donc changer d'un bloc à l'autre. Un taux annuel effectif (APY) indiqué ne constitue qu'un instantané, jamais une promesse, et c'est précisément pour cette raison que les intérêts réalisés doivent être calculés à partir des événements plutôt que projetés à partir d'un taux.