Aave likvidációs ár és egészségi tényező kalkulátor

Az Aave minden pozíciót egyetlen számmal, az úgynevezett „health factor” (egészségi tényező) értékével értékel. Ez a biztosítékod értéke, ahol minden eszközt a likvidációs küszöbértékével súlyoznak, majd az eredményt elosztják a felvett hitelek teljes értékével:

Egy pozíció akkor válik likvidálásra jogosulttá, amikor az egészségi tényezője 1,0 alá csökken. Mivel a fedezet értéke a piaccal együtt mozog, a likvidációs ár egyszerűen az a fedezeti ár, amelynél az egészségi tényező pontosan 1,0-ra áll.

Példa: 10 ETH-t adsz be 3 000 dolláros áron (30 000 dolláros egyenleg), és a WETH likvidációs küszöbértéke 82,5%. Ezzel szemben 15 000 USDC-t vesz fel kölcsön. A biztonsági tényező: 30 000 × 0,825 / 15 000 = 1,65. Ha kiszámítjuk azt az árat, amelynél 10 × ár × 0,825 = 15 000, akkor a likvidációs ár ETH-nként körülbelül 1 818 dollár – ami a jelenlegi árhoz képest 39%-os esést jelent.

Azoknál a pozícióknál, amelyek több fedezeti eszközt tartalmaznak, nincs egyetlen likvidációs ár, mivel minden egyes eszköznek megvan a maga likvidációs küszöbértéke, és ezek bármelyike változhat. A szimulátor ezt az esetet úgy kezeli, hogy a pozíció többi elemét rögzítettnek tekintve kiszámítja azokat a fedezeti árakat, amelyek mellett az állapotfaktor értéke 1,0-ra emelkedik.

A hitelfelvételi képesség egy második, szigorúbb paramétert vesz figyelembe: a hitel-érték arányt (LTV). Míg a likvidációs küszöbérték azt határozza meg, mikor kerül sor a likvidációra, addig az LTV azt határozza meg, hogy eleve mennyit vehet fel kölcsön, és a két érték közül mindig az alacsonyabb az irányadó.

A fenti példát folytatva: ha a WETH LTV-je 80%, akkor 30 000 dollárnyi fedezet 24 000 dollárnyi adósságot fedez. Mivel már 15 000 USDC-t felvettek, 9 000 dollárnyi hitelfelvételi keret maradt. Ha ezt teljes egészében felveszi, a biztonsági tényező 30 000 × 0,825 / 24 000 = 1,03-ra csökken, ami szinte semmilyen mozgásteret nem hagy az árfolyam számára.

Az E-Mode mindkét értéket módosítja. Ha egy pozíció fedezete és adóssága szorosan összefügg – például ETH és ETH-derivatívák esetében, vagy két stabilcoin között –, az Aave emeli az adott pár LTV-jét és likvidációs küszöbértékét, ami egyaránt növeli a hitelfelvételi keretet és a likvidációs árat. A szimulátor beolvassa az egyes piacok aktuális E-Mode-kategóriáit, és azt alkalmazza, amelyet a pozíció ténylegesen használ.

A likvidáció nem jelenti a pozíció teljes elvesztését. A likvidátor az adósságod egy részét visszafizeti, és a fedezetedből egy ezzel megegyező összeget, valamint egy bónuszt – a likvidációs büntetést – vesz el ösztönzőként. Ezt a büntetést eszközönként határozzák meg, és általában a likvidált összeg körülbelül 5–10%-át teszi ki.

Ez azt jelenti, hogy a likvidálás tényleges költsége a likvidált részre kiszabott büntetés, nem pedig a teljes egyenlegre vonatkozik. Azt is jelenti, hogy az 1,0-t kissé meghaladó egészségi mutatók nem biztonságosak, hanem veszélyesek: a gázár-ugrások, az orákulum-frissítés késleltetése és a gyorsan változó piac mind olyan tényezők, amelyek miatt a pozíció az 1,0-s értéket átlépheti, mielőtt még reagálni tudnál.