Aave-kalkulator for likvidasjonspris og helsefaktor

Aave vurderer hver posisjon med ett enkelt tall, nemlig helsefaktoren. Dette er verdien av sikkerheten din, der hver eiendel vektes etter sin likvidasjonsgrense, delt på verdien av alt du har lånt:

En posisjon blir gjenstand for likvidasjon i det øyeblikket helsefaktoren faller under 1,0. Siden verdien av sikkerheten følger markedsutviklingen, er likvidasjonsprisen ganske enkelt den sikkerhetsprisen der helsefaktoren når nøyaktig 1,0.

Eksempel: Du stiller 10 ETH til 3 000 $ (en saldo på 30 000 $), og WETH har en likvidasjonsgrense på 82,5 %. Mot dette låner du 15 000 USDC. Helsefaktoren er 30 000 × 0,825 / 15 000 = 1,65. Når vi beregner prisen der 10 × pris × 0,825 = 15 000, får vi en likvidasjonspris på ca. 1 818 $ per ETH – et fall på 39 % fra dagens nivå.

Posisjoner som består av flere sikkerhetsaktiva har ikke én enkelt likvidasjonspris, fordi hvert aktivum har sin egen likvidasjonsterskel og alle disse kan endre seg. Simulatoren håndterer dette ved å beregne de sikkerhetsprisene som bringer helsefaktoren opp til 1,0, samtidig som resten av posisjonen holdes fast.

Lånekapasiteten baserer seg på en annen, strengere parameter: belåningsgraden (LTV). Mens likvidasjonsgrensen avgjør når du blir likvidert, avgjør LTV hvor mye du i utgangspunktet har lov til å låne, og det er alltid den laveste av de to.

For å fortsette eksemplet ovenfor: Hvis WETH har en LTV på 80 %, vil 30 000 $ i sikkerhet dekke en gjeld på 24 000 $. Med 15 000 USDC allerede trukket, gjenstår det 9 000 $ i lånekapasitet. Låner man opp hele beløpet, faller helsefaktoren til 30 000 x 0,825 / 24 000 = 1,03, noe som gir nesten ingen rom for prisbevegelser.

E-Mode endrer begge tallene. Når sikkerheten og gjelden i en posisjon er sterkt korrelert – for eksempel ETH mot ETH-derivater, eller én stablecoin mot en annen – øker Aave LTV-verdien og likvidasjonsterskelen for det aktuelle paret, noe som fører til at både lånekapasiteten og likvidasjonsprisen øker. Simulatoren leser av de aktuelle E-Mode-kategoriene for hvert marked og bruker den kategorien som posisjonen faktisk benytter.

Likvidasjon innebærer ikke et fullstendig tap av posisjonen. En likvidator betaler tilbake en del av gjelden din og tar et tilsvarende beløp av sikkerheten din, pluss en bonus – likvidasjonsgebyret – som insentiv. Dette gebyret fastsettes per eiendel og utgjør vanligvis mellom 5 % og 10 % av det likviderte beløpet.

Dette betyr at den faktiske kostnaden ved likvidasjon er straffen på den likviderte delen, ikke hele saldoen. Det betyr også at helsefaktorer som ligger litt over 1,0 er farlige snarere enn trygge: gassspikre, forsinkelser i orakeloppdateringer og et marked i rask bevegelse kan alle føre til at en posisjon går over 1,0 før du rekker å reagere.