Kalkulator naliczania odsetek w Aave

Aave przyznaje użytkownikowi token oprocentowany za każdą pozycję: aToken w przypadku wniesienia środków, a token o zmiennym zadłużeniu w przypadku zaciągnięcia pożyczki. Tokeny te podlegają rebase’owi, więc saldo stale rośnie bez konieczności przeprowadzania jakichkolwiek transakcji. Jest to wygodne z punktu widzenia posiadania, ale utrudnia rozliczanie, ponieważ samo saldo nie pozwala ustalić, jaka kwota stanowi wkład, a jaka – odsetki.

Każda zmiana salda powoduje jednak wygenerowanie zdarzenia, a każde z nich rozdziela przeniesioną kwotę kapitału od naliczonych odsetek. Zsumowanie kwot kapitału w całej historii pozycji daje kwotę kapitału netto, a pozostała część salda musi stanowić odsetki:

Ponieważ wpłaty, wypłaty, pożyczki, spłaty, transfery aTokenów, zamiany zabezpieczeń oraz przejęcia w wyniku likwidacji generują jedno z tych zdarzeń, wartość ta jest dokładna, a nie szacunkowa. Dotyczy to pozycji, które były dziesiątki razy uzupełniane i zmniejszane – właśnie w takich przypadkach szacunki oparte na APY okazują się niewiarygodne.

Odsetki są zapisywane na saldzie użytkownika za każdym razem, gdy pozycja zostaje zrealizowana. Kwota zapisana w wyniku zdarzenia, które miało miejsce w przeszłości, stanowi odsetki zrealizowane; kwota, która narosła od momentu ostatniego zdarzenia, pozostaje nadal do rozliczenia. Obie kwoty są rzeczywiste, a ich suma stanowi odsetki naliczone za cały okres trwania pozycji.

To rozróżnienie ma znaczenie dla prowadzenia ewidencji. Odsetki zrealizowane są powiązane z konkretnym blokiem i sygnaturą czasową, dzięki czemu można je przypisać do konkretnej daty; odsetki oczekujące to wartość dynamiczna, która zmienia się z każdym blokiem aż do następnej interakcji.

Pule Aave charakteryzują się oprocentowaniem wyrażonym w sekundach. APR to ta stopa w ujęciu rocznym bez kapitalizacji odsetek, natomiast APY zakłada, że odsetki naliczane co sekundę pozostają na koncie, aby przynosić dalszy zysk:

Różnica ta pogłębia się wraz ze wzrostem stóp procentowych: roczna stopa oprocentowania (APR) na poziomie 5% daje w wyniku kapitalizacji około 5,13% rocznego oprocentowania (APY), podczas gdy APR na poziomie 40% osiąga około 49%. Stopy APY dla dostawców są podawane po odliczeniu współczynnika rezerwy, czyli części odsetek pożyczkobiorcy zatrzymywanej przez protokół, dlatego dostawcy zawsze zarabiają mniej niż płacą pożyczkobiorcy.

Obie stopy są zmienne i zależą od stopnia wykorzystania — czyli od części puli, która jest aktualnie wypożyczona — więc mogą się zmieniać z bloku na blok. Podawana roczna stopa zwrotu (APY) stanowi jedynie chwilowy obraz sytuacji, a nie obietnicę, i właśnie dlatego rzeczywiste odsetki należy odtworzyć na podstawie zdarzeń, a nie prognozować na podstawie stopy procentowej.