Calculator pentru prețul de lichidare și factorul de sănătate Aave

Aave evaluează fiecare poziție printr-un singur număr, numit „factorul de sănătate”. Acesta reprezintă valoarea garanției tale, fiecare activ fiind ponderat în funcție de pragul său de lichidare, împărțită la valoarea totală a sumei împrumutate:

O poziție devine eligibilă pentru lichidare în momentul în care factorul de sănătate al acesteia scade sub 1,0. Deoarece valoarea garanției evoluează odată cu piața, prețul de lichidare este pur și simplu prețul garanției la care factorul de sănătate atinge exact valoarea 1,0.

Exemplu concret: depuneți 10 ETH la 3.000 $ (un sold de 30.000 $), iar WETH are un prag de lichidare de 82,5%. Pe baza acestora, împrumutați 15.000 USDC. Factorul de sănătate este 30.000 x 0,825 / 15.000 = 1,65. Dacă determinăm prețul pentru care 10 × preț × 0,825 = 15.000, obținem un preț de lichidare de aproximativ 1.818 USD per ETH — o scădere de 39% față de nivelul actual.

Pozițiile care conțin mai multe active de garanție nu au un preț unic de lichidare, deoarece fiecare activ are propriul prag de lichidare, iar oricare dintre acestea se poate modifica. Simulatorul gestionează această situație calculând prețurile activelor de garanție care duc factorul de sănătate la 1,0, menținând în același timp restul poziției la un nivel fix.

Capacitatea de împrumut se bazează pe un al doilea parametru, mai strict: raportul împrumut/valoare (LTV). În timp ce pragul de lichidare stabilește momentul în care are loc lichidarea, LTV determină suma pe care o poți împrumuta inițial, iar valoarea aleasă este întotdeauna cea mai mică dintre cele două.

Continuând exemplul de mai sus, dacă WETH are un LTV de 80%, atunci o garanție de 30.000 $ acoperă o datorie de 24.000 $. Având în vedere că s-au retras deja 15.000 USDC, mai rămâne o capacitate de împrumut de 9.000 $. Dacă împrumutați întreaga sumă, factorul de sănătate scade la 30.000 x 0,825 / 24.000 = 1,03, ceea ce nu lasă aproape deloc loc pentru fluctuații de preț.

Modul E-Mode modifică ambele valori. Atunci când garanția și datoria unei poziții sunt puternic corelate — ETH față de derivate ETH sau o monedă stabilă față de alta — Aave majorează LTV-ul și pragul de lichidare pentru acea pereche, ceea ce crește atât capacitatea de împrumut, cât și prețul de lichidare. Simulatorul citește categoriile E-Mode în timp real ale fiecărei piețe și aplică categoria pe care poziția o utilizează efectiv.

Lichidarea nu înseamnă pierderea integrală a poziției. Un lichidator rambursează o parte din datoria ta și preia o sumă echivalentă din garanția ta, plus un bonus — penalizarea de lichidare — ca stimulent. Această penalizare se stabilește pentru fiecare activ în parte și variază, de obicei, între aproximativ 5% și 10% din suma lichidată.

Ceea ce înseamnă că costul efectiv al lichidării este penalizarea aplicată asupra porțiunii lichidate, nu asupra întregului sold. De asemenea, înseamnă că indicatorii de sănătate ușor peste 1,0 sunt mai degrabă periculoși decât siguri: fluctuațiile bruște ale prețului gazului, întârzierea actualizării oracolului și o piață în mișcare rapidă pot toate să ducă o poziție sub pragul de 1,0 înainte ca tu să apuci să reacționezi.