Калькулятор цены ликвидации и коэффициента финансовой устойчивости Aave

Aave оценивает каждую позицию с помощью одного показателя — коэффициента финансовой устойчивости. Это значение вашего залога, причем каждый актив взвешивается с учётом своего порога ликвидации, деленное на сумму всех ваших заимствований:

Позиция подлежит ликвидации в тот момент, когда её коэффициент финансовой устойчивости опускается ниже 1,0. Поскольку стоимость залога изменяется в зависимости от рыночной конъюнктуры, цена ликвидации равна цене залога, при которой коэффициент финансовой устойчивости достигает ровно 1,0.

Пример: вы вносите 10 ETH по цене 3 000 долларов (баланс 30 000 долларов), а порог ликвидации для WETH составляет 82,5 %. В обмен на это вы берете в кредит 15 000 USDC. Коэффициент финансовой устойчивости равен 30 000 × 0,825 / 15 000 = 1,65. Решая уравнение, при котором 10 × цена × 0,825 = 15 000, получаем цену ликвидации около 1 818 долларов за ETH — это падение на 39 % от текущего уровня.

Позиции, включающие несколько активов, выступающих в качестве залога, не имеют единой цены ликвидации, поскольку для каждого актива установлен свой порог ликвидации, и любой из них может измениться. Симулятор обрабатывает такой случай, вычисляя цены залоговых активов, при которых коэффициент состоятельности равен 1,0, при этом остальные параметры позиции остаются неизменными.

При определении кредитоспособности используется второй, более строгий параметр: коэффициент «кредит к стоимости» (LTV). Если порог ликвидации определяет, когда происходит ликвидация, то LTV определяет, какую сумму вам вообще разрешено взять в кредит, и это всегда меньшее из двух значений.

Продолжая приведенный выше пример: если LTV для WETH составляет 80 %, то залог на сумму 30 000 долларов США обеспечивает заем в размере 24 000 долларов США. При этом, учитывая, что уже было взято 15 000 USDC, остаточный лимит заимствования составляет 9 000 долларов США. Если занять всю оставшуюся сумму, коэффициент финансовой устойчивости снизится до 30 000 × 0,825 / 24 000 = 1,03, что практически не оставляет места для колебаний цены.

Режим E-Mode изменяет оба показателя. Когда залог и долг по позиции сильно коррелируют — например, ETH против производных инструментов на ETH или одна стейблкоин против другой — Aave повышает коэффициент LTV и порог ликвидации для этой пары, что увеличивает как кредитный лимит, так и цену ликвидации. Симулятор считывает актуальные категории режима E-Mode для каждого рынка и применяет ту из них, которая фактически используется в данной позиции.

Ликвидация не означает полную потерю позиции. Ликвидатор погашает часть вашего долга и забирает эквивалентную сумму вашего обеспечения, а также бонус — ликвидационный штраф — в качестве вознаграждения. Размер этого штрафа устанавливается для каждого актива в отдельности и, как правило, составляет от 5% до 10% от суммы ликвидации.

Это означает, что фактическая стоимость ликвидации позиции равна штрафу, начисляемому на ликвидированную часть позиции, а не на весь остаток. Кроме того, это означает, что показатели «здоровья» позиции, слегка превышающие 1,0, являются скорее опасными, чем безопасными: скачки цены газа, задержки в обновлении оракула и быстро меняющаяся рыночная ситуация могут привести к тому, что показатель «здоровья» позиции опустится ниже 1,0, прежде чем вы успеете отреагировать.