Калькулятор ціни ліквідації та коефіцієнта фінансової стійкості Aave

Aave оцінює кожну позицію за допомогою одного показника — коефіцієнта фінансової стійкості. Це вартість вашого застави, причому кожен актив зважується відповідно до свого порогу ліквідації, поділена на суму всіх ваших позик:

Позиція підлягає ліквідації в той момент, коли її коефіцієнт фінансової стійкості опускається нижче 1,0. Оскільки вартість застави змінюється відповідно до ринкової кон’юнктури, ціна ліквідації дорівнює ціні застави, при якій коефіцієнт фінансової стійкості досягає рівно 1,0.

Приклад: ви вносите 10 ETH за ціною 3 000 доларів (залишок на рахунку — 30 000 доларів), а поріг ліквідації для WETH становить 82,5 %. На ці кошти ви позичаєте 15 000 USDC. Коефіцієнт фінансової стійкості становить 30 000 × 0,825 / 15 000 = 1,65. Підставивши у рівняння ціну, при якій 10 × ціна × 0,825 = 15 000, отримуємо ціну ліквідації приблизно 1 818 доларів за ETH — це падіння на 39% від поточного рівня.

Позиції, що містять кілька активів, які виступають заставою, не мають єдиної ціни ліквідації, оскільки кожен актив має власний поріг ліквідації, і будь-який з них може змінюватися. Симулятор обробляє такий випадок, обчислюючи ціни активів, що виступають заставою, які приводять коефіцієнт фінансової стійкості до значення 1,0, залишаючи решту позиції незмінною.

Кредитна спроможність визначається другим, більш суворим параметром: коефіцієнтом «кредит до вартості» (LTV). Якщо поріг ліквідації визначає, коли відбудеться ліквідація, то LTV визначає, скільки ви можете позичити спочатку, і це завжди менша з цих двох величин.

Продовжуючи наведений вище приклад: якщо LTV для WETH становить 80%, то застава на суму 30 000 доларів забезпечує борг у розмірі 24 000 доларів. Оскільки вже було отримано 15 000 USDC, залишається можливість позики на суму 9 000 доларів. Якщо позичити всю цю суму, коефіцієнт фінансової стійкості знизиться до 30 000 × 0,825 / 24 000 = 1,03, що майже не залишає простору для коливання ціни.

Режим E-Mode змінює обидва показники. Коли застава та борг позиції мають високу кореляцію — наприклад, ETH проти похідних інструментів на ETH або одна стейблкоін проти іншої — Aave підвищує LTV та поріг ліквідації для цієї пари, що збільшує як кредитний ліміт, так і ціну ліквідації. Симулятор зчитує актуальні категорії E-Mode для кожного ринку та застосовує ту, яку позиція фактично використовує.

Ліквідація не означає повної втрати позиції. Ліквідатор погашає частину вашого боргу та забирає еквівалентну суму вашого застави, а також премію — штраф за ліквідацію — як заохочення. Цей штраф встановлюється для кожного активу окремо і, як правило, становить від 5% до 10% від суми, що підлягає ліквідації.

Це означає, що фактична вартість ліквідації позиції — це штраф, нарахований на ліквідовану частину, а не на весь залишок. Це також означає, що показники стану, які дещо перевищують 1,0, є скоріше небезпечними, ніж безпечними: стрибки вартості газу, затримка в оновленні даних Oracle та динамічний ринок — все це може призвести до того, що показник стану позиції перевищить 1,0, перш ніж ви встигнете зреагувати.