Calculadora del precio de liquidación y del factor de salud de Aave

Aave puntúa cada posición con un único número: el «factor de salud». Se trata del valor de tu garantía —en el que cada activo se pondera según su umbral de liquidación— dividido por el valor total de lo que has pedido prestado:

Una posición pasa a ser susceptible de liquidación en el momento en que su factor de solidez cae por debajo de 1,0. Dado que el valor de la garantía varía en función del mercado, el precio de liquidación es simplemente el precio de la garantía al que el factor de solidez alcanza exactamente 1,0.

Ejemplo práctico: aportas 10 ETH a 3.000 dólares (un saldo de 30.000 dólares) y el WETH tiene un umbral de liquidación del 82,5 %. A cambio, pides prestados 15 000 USDC. El factor de salud es 30 000 × 0,825 / 15 000 = 1,65. Al resolver la ecuación 10 × precio × 0,825 = 15 000, se obtiene un precio de liquidación de aproximadamente 1 818 dólares por ETH, lo que supone una caída del 39 % respecto al precio actual.

Las posiciones que contienen varios activos de garantía no tienen un único precio de liquidación, ya que cada activo tiene su propio umbral de liquidación y cualquiera de ellos puede variar. El simulador gestiona este caso calculando los precios de las garantías que hacen que el factor de solvencia sea igual a 1,0, manteniendo fijo el resto de la posición.

La capacidad de endeudamiento se basa en un segundo parámetro, más estricto: el coeficiente préstamo-valor (LTV). Mientras que el umbral de liquidación determina cuándo se produce la liquidación, el LTV determina cuánto se te permite pedir prestado desde el principio, y siempre es el más bajo de los dos.

Siguiendo con el ejemplo anterior, si el LTV del WETH es del 80 %, entonces 30 000 $ de garantía cubren 24 000 $ de deuda. Habiendo retirado ya 15 000 USDC, queda una capacidad de endeudamiento de 9 000 $. Si se solicita todo ese importe, el factor de salud desciende a 30 000 × 0,825 / 24 000 = 1,03, lo que deja prácticamente ningún margen para que el precio varíe.

El modo E-Mode modifica ambos valores. Cuando la garantía y la deuda de una posición están muy correlacionadas —por ejemplo, ETH frente a derivados de ETH, o una stablecoin frente a otra—, Aave aumenta el LTV y el umbral de liquidación para ese par, lo que eleva tanto la capacidad de endeudamiento como el precio de liquidación. El simulador lee las categorías del modo E en tiempo real de cada mercado y aplica la que la posición esté utilizando realmente.

La liquidación no supone la pérdida total de la posición. El liquidador reembolsa parte de tu deuda y se queda con un importe equivalente de tu garantía, más una bonificación —la penalización por liquidación— a modo de incentivo. Dicha penalización se establece por cada activo y suele oscilar entre el 5 % y el 10 % del importe liquidado.

Esto significa que el coste real de la liquidación es la penalización que se aplica a la parte liquidada, no al saldo total. También significa que los factores de salud ligeramente superiores a 1,0 son peligrosos, en lugar de seguros: las subidas bruscas del precio del gas, el retraso en la actualización de Oracle y un mercado muy volátil pueden hacer que una posición supere el 1,0 antes de que puedas reaccionar.