Aave-calculator voor liquidatieprijs en gezondheidsfactor

Aave kent aan elke positie één getal toe: de gezondheidsfactor. Dit is de waarde van je onderpand, waarbij elk activum wordt gewogen op basis van zijn liquidatiedrempel, gedeeld door de waarde van alles wat je hebt geleend:

Een positie komt in aanmerking voor liquidatie op het moment dat de gezondheidsfactor onder 1,0 daalt. Aangezien de waarde van het onderpand mee beweegt met de markt, is de liquidatieprijs simpelweg de prijs van het onderpand waarbij de gezondheidsfactor precies 1,0 bereikt.

Voorbeeld: je stort 10 ETH tegen $3.000 (een saldo van $30.000) en WETH heeft een liquidatiedrempel van 82,5%. Daartegenover leen je 15.000 USDC. De gezondheidsfactor is 30.000 x 0,825 / 15.000 = 1,65. Als je de prijs berekent waarbij 10 x prijs x 0,825 = 15.000, kom je uit op een liquidatieprijs van ongeveer $1.818 per ETH — een daling van 39% ten opzichte van het huidige niveau.

Posities die uit meerdere onderpandactiva bestaan, hebben geen enkele liquidatieprijs, omdat elk actief zijn eigen liquidatiedrempel heeft en elk van deze drempels kan veranderen. De simulator gaat met dit geval om door de onderpandprijzen te berekenen die de gezondheidsfactor op 1,0 brengen, terwijl de rest van de positie vast blijft.

Bij het leenvermogen wordt een tweede, strengere parameter gehanteerd: de loan-to-value-ratio (LTV). Terwijl de liquidatiedrempel bepaalt wanneer je wordt geliquideerd, bepaalt de LTV hoeveel je überhaupt mag lenen, en het is altijd de laagste van de twee.

Om het bovenstaande voorbeeld voort te zetten: als WETH een LTV van 80% heeft, dan dekt 30.000 dollar aan onderpand 24.000 dollar aan schuld. Aangezien er al 15.000 USDC is opgenomen, blijft er nog 9.000 dollar aan leencapaciteit over. Als je dit volledig opneemt, daalt de gezondheidsfactor naar 30.000 x 0,825 / 24.000 = 1,03, waardoor er bijna geen ruimte meer is voor prijsbewegingen.

E-Mode past beide waarden aan. Wanneer het onderpand en de schuld van een positie sterk gecorreleerd zijn — bijvoorbeeld ETH tegenover ETH-derivaten, of de ene stablecoin tegenover de andere — verhoogt Aave de LTV en de liquidatiedrempel voor dat paar, waardoor zowel het leenvermogen als de liquidatieprijs stijgen. De simulator leest de actuele E-Mode-categorieën van elke markt en past degene toe die de positie daadwerkelijk gebruikt.

Liquidatie betekent niet dat je positie volledig verloren gaat. Een liquidator betaalt een deel van je schuld terug en neemt een gelijkwaardig bedrag aan onderpand in beslag, plus een bonus – de liquidatieboete – als stimulans. Die boete wordt per activum vastgesteld en bedraagt doorgaans tussen de 5% en 10% van het geliquideerde bedrag.

Dat betekent dat de daadwerkelijke kosten van een liquidatie bestaan uit de boete op het geliquideerde deel, en niet op het volledige saldo. Het betekent ook dat gezondheidsfactoren die iets boven de 1,0 liggen gevaarlijk zijn in plaats van veilig: gasprijsschommelingen, vertraging bij oracle-updates en een snel veranderende markt kunnen er allemaal toe leiden dat een positie boven de 1,0 komt voordat je kunt reageren.