Kalkulator likvidacijske cene in zdravstvenega faktorja Aave

Aave vsako pozicijo oceni z eno samo številko, imenovano »faktor zdravja«. To je vrednost vašega zavarovanja, pri čemer je vsako sredstvo ponderirano glede na svoj prag likvidacije, deljeno z vrednostjo vsega, kar ste si izposodili:

Pozicija postane primerna za likvidacijo v trenutku, ko njen faktor zdravja pade pod 1,0. Ker se vrednost zavarovanja spreminja v skladu z gibanjem trga, je likvidacijska cena preprosto cena zavarovanja, pri kateri faktor zdravja doseže natanko 1,0.

Primer: vložite 10 ETH po ceni 3.000 $ (stanje na računu 30.000 $), prag likvidacije za WETH pa znaša 82,5 %. Na podlagi tega si izposodite 15.000 USDC. Faktor zdravja je 30.000 × 0,825 / 15.000 = 1,65. Če izračunamo ceno, pri kateri velja 10 × cena × 0,825 = 15.000, dobimo likvidacijsko ceno približno 1.818 USD na ETH – kar predstavlja 39-odstotni padec od trenutne vrednosti.

Pozicije, ki vključujejo več zavarovalnih sredstev, nimajo enotne likvidacijske cene, saj ima vsako sredstvo svoj likvidacijski prag, ki se lahko spreminja. Simulator ta primer obravnava tako, da izračuna cene zavarovalnih sredstev, pri katerih se faktor zdravja izenači na 1,0, medtem ko ostale komponente pozicije ostanejo nespremenjene.

Pri sposobnosti zadolževanja se uporablja drugi, strožji parameter: razmerje med posojilom in vrednostjo (LTV). Medtem ko prag likvidacije določa, kdaj pride do likvidacije, LTV določa, koliko si sploh lahko izposodiš, pri čemer je vedno veljavna nižja od obeh vrednosti.

Če nadaljujemo z zgornjim primerom: če ima WETH 80-odstotni LTV, potem 30.000 $ zavarovanja pokriva 24.000 $ dolga. Ker je bilo že izkoriščenih 15.000 USDC, ostane še 9.000 $ razpoložljivega zneska za zadolževanje. Če si izposodite celoten znesek, se faktor zdravja zniža na 30.000 × 0,825 / 24.000 = 1,03, kar ne pušča skoraj nobenega prostora za gibanje cene.

Način E-Mode spremeni obe vrednosti. Kadar sta zavarovanje in dolg pozicije močno korelirana – na primer ETH proti izvedenim finančnim instrumentom na ETH ali en stabilni kovanec proti drugemu –, Aave za ta par zviša LTV in prag likvidacije, s čimer se povečata tako zmožnost zadolževanja kot tudi likvidacijska cena. Simulator prebere kategorije E-Mode v realnem času za vsak trg in uporabi tisto, ki jo pozicija dejansko uporablja.

Likvidacija ne pomeni popolne izgube pozicije. Likvidator poplača del vašega dolga in kot spodbudo zase vzame enakovreden znesek vašega zavarovanja ter dodatek – likvidacijsko kazen. Ta kazen se določi za vsako sredstvo posebej in običajno znaša od približno 5 % do 10 % likvidiranega zneska.

To pomeni, da so dejanski stroški likvidacije kazen za likvidirani del, ne pa za celoten znesek. Prav tako pomeni, da so kazalniki zdravja, ki so nekoliko nad 1,0, nevarni in ne varni: skoki cene plina, zamuda pri posodobitvi orakla in hitro spreminjajoči se trg lahko vsi povzročijo, da pozicija preseže vrednost 1,0, preden se sploh uspete odzvati.