Aave Likidasyon Fiyatı ve Sağlık Faktörü Hesaplayıcı

Aave, her pozisyonu tek bir sayı olan “sağlık faktörü” ile değerlendirir. Bu, teminatınızın değeridir; her bir varlık, likidasyon eşiğine göre ağırlıklandırıldıktan sonra, ödünç aldığınız toplam tutarın değerine bölünür:

Bir pozisyonun sağlık faktörü 1,0'ın altına düştüğü anda likidasyona tabi hale gelir. Teminat değeri piyasa hareketlerine bağlı olarak değiştiğinden, likidasyon fiyatı, sağlık faktörünün tam olarak 1,0'a ulaştığı teminat fiyatıdır.

Örnek hesaplama: 3.000 $ değerinde 10 ETH yatırdınız (30.000 $ bakiye) ve WETH’in likidasyon eşiği %82,5’tir. Buna karşılık 15.000 USDC borç alıyorsunuz. Sağlık faktörü 30.000 x 0,825 / 15.000 = 1,65'tir. 10 x fiyat x 0,825 = 15.000 olacak şekilde fiyatı hesapladığımızda, likidasyon fiyatı ETH başına yaklaşık 1.818 $ olarak ortaya çıkar — bu da mevcut seviyeden %39'luk bir düşüş anlamına gelir.

Birden fazla teminat varlığı içeren pozisyonların tek bir likidasyon fiyatı yoktur; zira her varlığın kendine özgü bir likidasyon eşiği vardır ve bu eşikler değişebilir. Simülatör, pozisyonun geri kalanını sabit tutarken sağlık faktörünü 1,0’a getiren teminat fiyatlarını hesaplayarak bu durumu ele alır.

Kredi verme kapasitesi, ikinci ve daha katı bir parametre kullanır: kredi-değer oranı (LTV). Tasfiye eşiği, ne zaman tasfiye edileceğinizi belirlerken, LTV ise başlangıçta ne kadar kredi alabileceğinizi belirler; bu iki değerden her zaman daha düşük olanı geçerlidir.

Yukarıdaki örneğe devam edersek, WETH’in LTV’si %80 ise, 30.000 $ tutarındaki teminat 24.000 $ tutarındaki borcu destekler. Halihazırda 15.000 USDC çekilmiş olduğundan, 9.000 $ tutarında borçlanma kapasitesi kalır. Bunun tamamını ödünç alırsanız, sağlık faktörü 30.000 x 0,825 / 24.000 = 1,03'e düşer ve bu da fiyatın hareket etmesi için neredeyse hiç alan bırakmaz.

E-Mode, her iki rakamı da değiştirir. Bir pozisyonun teminatı ile borcu arasında yüksek bir korelasyon olduğunda — örneğin ETH ile ETH türevleri arasında ya da bir stabilcoin ile başka bir stabilcoin arasında — Aave, o çift için LTV ve likidasyon eşiğini yükseltir; bu da hem borçlanma gücünü hem de likidasyon fiyatını artırır. Simülatör, her bir piyasanın anlık E-Mode kategorilerini okur ve pozisyonun fiilen kullandığı kategoriyi uygular.

Likidasyon, pozisyonun tamamen kaybedilmesi anlamına gelmez. Likidatör, borcunuzun bir kısmını öder ve teminatınızın eşdeğer bir miktarını, buna ek olarak da teşvik olarak bir ek ücret — likidasyon cezası — alır. Bu ceza varlık başına belirlenir ve genellikle likide edilen tutarın yaklaşık %5 ila %10’u arasında değişir.

Bu da, likidasyona uğramanın fiili maliyetinin, bakiyenin tamamı değil, likide edilen kısma uygulanan ceza olduğu anlamına gelir. Ayrıca, 1,0’ın biraz üzerinde seyreden sağlık faktörlerinin güvenli değil, tehlikeli olduğu anlamına da gelir: Gaz fiyatlarındaki ani yükselişler, oracle güncelleme gecikmeleri ve hızlı hareket eden bir piyasa, siz tepki veremeden bir pozisyonu 1,0’ın üzerine çıkarabilir.